За последние два года жители Латвии столкнулись как с самой высокой инфляцией за последние почти тридцать лет, так и с необычно высокими для предыдущего десятилетия процентными ставками. Эти события были связаны между собой: Европейский центральный банк повышал ставки, чтобы сдержать инфляцию. Сейчас можно сказать, что инфляция нормализовалась: она снизилась с 22,5% год назад до 3,3% в сентябре этого года, и нет сомнений, что в октябре она будет еще ниже. Означает ли это, что процентные ставки также будут снижаться?
Простой ответ – следует понаблюдать, что говорят на финансовых рынках. Прогнозы, заложенные в финансовые инструменты, говорят о том, что вероятность очередного повышения ставки невелика – около 10%. Однако вероятность снижения ставки в марте теперь в два раза выше, а вероятность последующего снижения ставки растет с каждым месяцем, и к сентябрю следующего года вероятен один или два стандартных шага снижения ставки (0,25 процентного пункта). Однако на рынках также считают, что этих шагов будет немного и что в более долгосрочной перспективе ставки могут опуститься до уровня около 3%.
Эксперты финансового рынка – умные люди, но и они могут ошибаться. Сейчас особенно важно не только учитывать то, что происходит в мире цифр, но и пытаться понять, как на рациональный денежный мир повлияют бури человеческих эмоций на Ближнем Востоке и в других странах. Не стоит забывать и об истории. В основном центральные банки, как и сейчас, ожидают, что фазы снижения процентных ставок будут напоминать пологие склоны. Но опыт показывает, что на графиках кривые часто выглядят как отвесные стены.
