Крупнейшие экономики мира никак не могут повысить уровень инфляции, несмотря на все усилия центробанков. Аналитики Morgan Stanley нашли причину.
В попытках разогнать инфляцию центробанки США, Японии и Европы использовали все возможные стимулирующие меры, однако в итоге добились лишь того, что облигации на общую сумму $11,7 трлн имеют отрицательную доходность.
Эксперты из Morgan Stanley отмечают, что разгону инфляции во многом мешает Китай, который продолжает постепенно ослаблять свою валюту. На самом деле аналитики делают акцент на Японии и Европе, но сюда можно смело добавить и США.
Курс китайского юаня за последние пару лет довольно сильно снизился к евро и особенно к японской иене. К доллару юань торгуется более-менее стабильно, хотя тренд на снижение все же есть.
Эксперты отмечают, что избыточные производственные мощности и ослабление курса юаня будут продолжать оказывать давление на экспортные цены, а это в свою очередь будет ослаблять будущие инфляционные ожидания.
Кроме того, ралли на рынке облигаций по всему миру будет способствовать росту курса доллара, оказывая дополнительное давление на цены.
И хотя американская валюта не так сильно укрепилась по отношению к юаню, рыночные инфляционные ожидания в США сейчас ниже, чем в апреле, и это при том, что цены на сырье выросли.
Аналитики Morgan Stanley считают, что дефляционное давление будет сохраняться. И хотя цены производителей в Китае по сравнению с прошлым годом замедлили снижение с 5,9% до 2,9%, курс юаня за это время серьезно снизился, и только этим объясняется подобная динамика.
В ближайшее время Австралия, Новая Зеландия и Япония, скорее всего, столкнутся с самым сильным снижением импортных цен.