Правда, ей еще далеко до Испании (21,5%) и Латвии (11,5%). Дефицит бюджета Испании оказался выше, чем ожидалось (8%). В результате последовали новые меры экономии. Италия, восьмая крупнейшая экономика мира, борется с долгом в размере 120% от ВВП. В итоге долговые выплаты Италии и Испании в конце прошлого года выросли почти втрое. Ставка на займы в течение 10 лет для Италии достигла 7%, а для Испании — 6,3%. Германия сохраняет стабильные 1,84%.
Проблемы бюджета влияют и на стоимость единой валюты. Одновременно со спадом стоимости облигаций правительства Франции и заявлением правительства Испании о том, что в тамошних банках, возможно, имеется до 50 млрд. евро "плохих" займов, евро от отношению к доллару США достиг рекордно низкого уровня за 16 месяцев. В последние годы центробанки развивающихся стран начали отказываться от привязки валюты к доллару в пользу евро, но с углублением кризиса евро эта тенденция развернулась в обратном направлении.
Бельгия, долг которой близок к 100% от ВВП, вынуждена следовать требованиям еврокомиссара по монетарным делам О.Рена и дополнительно сократить бюджет на 0,3-0,5%, то есть на 1,2-2 млрд. евро, чтобы избежать санкций. Предупреждения о возможных санкциях из-за неспособности сократить расходы Еврокомиссия высказала также Польше, Мальте, Кипру и Венгрии, которые удостоились особо острой критики МВФ и ЕЦБ. Важно, что ведущие мировые рейтинговые агентства заявили о сокращении рейтинга почти всех стран еврозоны.
По сути все эти страны объединяет неспособность сделать то, что Латвия осуществила уже в начале кризиса — принять тяжелые, но важные решения о реформах и сокращении бюджета.
С Грецией надо построже
МВФ все активнее подвергает сомнению способность этой страны навести порядок в экономике и сократить долги, которые превышают 350 млрд. евро. Страна уже пятый год тонет в рецессии (в 2011 году ВВП Греции сократился на 5,5%).
Важный факт, которым Греция "выделяется" на фоне остальных стран ЕС, это высокий уровень коррупции. Учитывая выводы экспертов и должностных лиц, страна ежегодно теряет из-за коррупции 13 млрд. евро. Зачастую собирается только 20% денежных штрафов за мошенничество с налогами. 40% списывается, а оставшиеся 40% поступают в распоряжение ответственного налогового инспектора. Если это не изменится, предусмотренный пакет помощи Греции в размере 240 млрд. евро (пока страна получила 73 млрд., в том числе 30 млрд. на рекапитализацию банков) и списание 50% долгов (что уже признано ошибкой) — это деньги на ветер. Политики и избиратели должны понять, что задержка с реформами лишь углубит кризис и отдалит Грецию от финансовых и инвестиционных рынков.
Еще год назад я констатировала, что Греция не сможет выплатить долг, поэтому, если она не хочет или не может провести реформы, она должна выйти из еврозоны. Схожее мнение в последнее время высказывают иностранные аналитики. Лидеры ЕС наконец признали проблему с возвратом долгов. Это случилось лишь пару месяцев назад. Они добились погашения 50% обязательств Греции, но лишь в конце года осмелились публично обсудить ее исключение из еврозоны.
Сейчас выход из еврозоны означал бы выход из ЕС, но изменения в Лиссабонском договоре изменят ситуацию. Греция много лет жульничала со статистическими данным и проводила необдуманную экономическую политику, не считаясь с другими странами ЕС. Реальная возможность исключения из еврозоны обеспечила бы намного более жесткую бюджетную дисциплину и политическую ответственность.
Фискальный союз
В любом случае, изменения в Лиссабонском договоре являются долгосрочным ответом. Это долгий, юридически и политически сложный процесс, который при оптимистическом сценарии занял бы не менее полутора лет. Для этого нужна поддержка всех стран-участниц. Как мы уже убедились, добиться этого практически невозможно. Евросаммит 9 декабря не принес договоренности по изменениям в договоре. Вместо этого мы получили соглашение "17+" о бюджетной дисциплине. По сути это соединение принятого в 1997 году Пакта о стабильности и росте с принятым в сентябре Европарламентом Пакетом об экономическом управлении, а также готовностью ввести санкции против "непослушных". Это следует рассматривать как путь к фискальному союзу.
Пакет об экономическом управлении предусматривает строгое соблюдение границ дефицита бюджета в пределах 3% от ВВП, лимит госдолга — 60%, санкции — до 0,5% от ВВП за несоблюдение критериев или подделку статистики. Позитивный вклад — утвержденный семестр европейской экономики, в рамках которого будут согласованы бюджеты стран ЕС. Идейно соглашение безупречно, поэтому его одобрили все страны ЕС, кроме Великобритании.
Достигнута договоренность о введении механизма стабилизации уже в июле 2012 года. Перед этим повторно оценят достаточность его общего объема (500 млрд. евро).
Но переговоры об итоговой версии текста, которые планируется завершить до следующего саммита 30 января, принесли ряд негативных изменений. Во-первых, согласно новому черновику, ограничения из договора "желательно" включить в конституцию (Дания от этого уже отказалась). Снова нет гарантий соблюдения требований. Во-вторых, отмечается, что при нарушении предела дефицита бюджета следуют автоматические санкции, "если только против этого не проголосует квалифицированное большинство стран еврозоны". Откуда нам знать, что во имя общих интересов и дружбы отдельные страны не заручатся поддержкой большинства? К тому же, последний вариант текста предусматривает "кратковременное отклонение" от требований в случае "тяжелого экономического спада" или "чрезвычайных внешних факторов". Это значит, что нет никаких обязательств по изменениям в бюджете и финансовой политике. Излишне говорить, что такой исход не убедит финансовые рынки.
Особую тревогу вызывает решение, которого добилась Англия, чтобы исключить из текста ссылку на цель — более интегрированный единый рынок, а также желание инициаторов договора (Франции и Германии) уменьшить влияние структур ЕС, например, лишив Комиссию права решать о введении санкции, как это было до сих пор, или подавать на страну в Европейский суд юстиции. Европарламент при поддержке председателя Совета ЕС Г.Ван Ромпея высказал острую критику в отношение изменений, которые не созвучны действующим договорам ЕС.
Следующая цель Франции — введение налога на транзакции. По словам Николя Саркози, его надо ввести хотя бы в самой Франции. Налог (0,05% на деривативные и 0,01 на акционные и облигационные сделки) могут ввести с 2014 года (итоговое соглашение планируется принять в марте на Евросаммите). По данным ЕК, это может принести 55 млрд. евро в год. Впрочем, это вызывает сильные сомнения. Положительный аспект налога — желание больше собирать с "богатых", но есть риск, что банки не захотят увеличивать свои расходы и переложат время на плечи мелких предприятий и клиентов. К тому же, если налог не вводится глобально, сделки просто переведут в "дешевые" зоны. Будут уничтожены европейские финансовые центры, прежде всего, Лондон. Еще более нелогично было бы, если бы такой налог ввели лишь отдельные страны ЕС или еврозоны.
Чего ожидать от будущего?
Я считаю, что евро не развалится. Скорее всего, упадет его стоимость на мировых финансовых рынках, что может стать положительным поворотом. Среди экономистов давно звучит мнение, что стоимость евро была завышена. Долгосрочная операция по рефинансированию в ЕЦБ, через которую европейские банки за последний месяц получили рекордный заем (489 млрд. евро), увеличила ликвидность, снизив стоимость евро. Это может дать хороший эффект, если упадут цены, вырастет экспорт, а значит, и экономика стран.
Несомненно, надо преодолеть еще много преград на пути к стабильному росту, но это не "невыполнимая миссия". Надо развивать эффективный механизм санкций, разработать возможность выйти из еврозоны, не покидая ЕС. Укрепить контроль бюджетов в еврозоне, сблизить экономики, выполнить цели конвергенции, постепенно приблизить фискальную политику. Единая валюта возможна только в единой системе.
Латвия должна продолжить путь к выполнению Маастрихтских критериев, ведь они — низкая инфляция, низкий уровень госдолга и дефицита бюджета, низкие долгосрочные процентные ставки — свидетельствуют об упорядоченной экономике и обеспечивают доверие международных финансовых рынков. Мы должны заботиться о стабильности своей экономики, увеличении производства и экспорта, финансирования образования, исследований, здравоохранения. Время покажет, когда и стоит ли вообще вступать в еврозону или продолжать привязывать лат к евро.
Перевод DELFI. Оригинал здесь